债市要闻

【3月份中国制造业采购经理指数为50.8% 较上月上升1.7个百分点】

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3月31日公布3月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。

解读：有专家表示，3月PMI读数显示经济超预期修复，叠加二季度供给压力出现，预计会对债市造成冲击。但是机构行为层面，跨季后债券配置需求和债基的拉久期诉求仍然较强，叠加债市对利空钝化和3月末财政投放对资金面的支撑，预计调整幅度有限，调整可能是买入的机会。

【央行：2月份债券市场共发行各类债券47061.2亿元】

央行数据显示，2月份，债券市场共发行各类债券47061.2亿元。国债发行7500.0亿元，地方政府债券发行5599.6亿元，金融债券发行5445.4亿元，公司信用类债券发行6834.6亿元，同业存单发行21476.6亿元。

【沪深交易所发布资产支持证券业务规则及配套指引 稳定预期加强管理 提升债市服务能力】

3月29日，沪深交易所分别发布资产支持证券（ABS）业务规则和相关配套指引。截至2024年2月末，沪市资产支持证券累计发行6.58万亿元，托管量1.39万亿元；深市资产支持证券累计发行规模超2.49万亿元，大类基础资产类型齐全。业内人士表示，资产支持证券已成为债券市场助力实体经济盘活存量资产、拓宽企业直接融资渠道的重要工具。沪深交易所此次进一步规范资产证券化运行管理，有利于市场稳健发展，从而进一步提升债券市场服务实体经济能力。

【上交所：2024年启动沪市债券市场统一交易终端建设】

3月29日，上交所发布《上海证券交易所2024年为市场办实事项目清单》，清单内容包括：深化“开门办审核”，建立“IPO第一课”制度；建立沪市统一的电子化公司债券发行系统，启动沪市债券市场统一交易终端建设；进一步丰富科创板指数体系，推出更多红利低波ETF、债券ETF等风险低、收益稳的产品；搭建科创板上市公司与投资者的沟通平台等。

【一季度地方债发行超1.5万亿元 新增专项债占比超四成】

数据显示，今年一季度， 地方债发行已超过1.5万亿元，其中各地新增专项债发行已超过6000亿元，占比超过40%。中央财经大学财税学院教授白彦锋在接受记者采访时表示，2024年一季度地方债发行节奏明显加快，表明财政投资靠前发力、尽快在当年形成实物工作量；同时，进一步提升政府投资的使用效益，发挥好政府投资对全社会投资的带动作用。

【银行理财公司2023年经营情况出炉 农银理财、建信理财净利惨遭腰斩】

据媒体报道，截至2023年底，银行理财市场存续规模达26.80万亿元，上市银行的年报数据披露，招银、兴银、平安、光大以及工农中建交等几大国有银行旗下的理财公司，管理资产规模都超过了1万亿元，位居行业前列。其中，招银理财以2.55万亿元的管理规模和31.90亿元的净利润，仍然雄踞银行理财市场第一名的位置；兴银理财是近年来势头较猛的一家，去年底规模增至2.26万亿元，净利润为25.82亿元；信银理财净利润增长10.11%，达到22.55亿元。但也有多家银行理财公司盈利是下降的。比如农银理财2023年实现净利润15.97亿元，同比下降54.67%；建信理财实现净利润13.23亿元，同比下降53.42%。

【一季度债券承销排行榜发布 中国银行承销金额超2800亿元】

数据统计显示，截至3月29日，中国内地债券市场总存量达158.91万亿，较年初增加3.21万亿。其中利率债95.95万亿，信用债46.88万亿，同业存单16.08万亿。一季度，按照银行总承销金额排名，中国银行、工商银行、中信银行位列三甲，承销金额分别为2,836.1亿元、2,796.6亿元、 2,483.0亿元。按照券商（不含地方债）总承销金额排名，中信证券、国泰君安、中信建投位列三甲，承销金额分别为2,865.6亿元、1,965.5亿元、 1,797.9亿元。

【多只债基限购 最低限购额度仅为10元】

开年以来，债券市场持续走强下，债基产品稳健的收益表现使其备受资金青睐，不少产品也频频限购、“闭门谢客”。拉长时间看，进入3月以来，已有逾410只债券型基金采取了暂停申购或暂停大额申购措施。Wind数据显示，截至3月30日，市场上仍有近1600只债基处于限购状态，其中暂停大额申购的额度最低为10元。

【万达获约600亿投资入股 王健林这次未设置上市对赌协议】

据财联社报道，3月30日上午，大连万达商管集团与太盟投资集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES在大连正式签署投资协议，上述5家机构将联合向大连新达盟商业管理有限公司投资约600亿元，合计持股60%，大连万达商管持股40%。值得关注的是，该笔投资为近五年中国私市股权市场中单笔最大规模。而阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司，均是来自中东阿联酋的资本机构。知情人士向记者透露，此次签署投资协议，双方未设立对赌条款，也没有明确约定上市时间。

【甘肃省：加快压降融资平台数量和债务规模 分类推动融资平台改革转型】

据甘肃政务，甘肃省委副书记、省长任振鹤日前主持召开省长办公会议，研究防范化解地方债务风险工作。他强调，认真落实国务院防范化解地方债务风险工作视频会议精神，进一步提高政治站位，强化责任意识和系统观念，用足用好各类政策资源，加快化债方案推进实施，远近结合、标本兼治，妥善化解存量债务风险，严防新增债务风险，坚决打好化债工作攻坚战、持久战，为高质量发展提供有力支撑。要统筹好“减存量”与“控增量”，坚决落实过紧日子要求，严格落实防范化解地方债务风险方案，下更大力气化解融资平台债务风险，加快压降融资平台数量和债务规模，分类推动融资平台改革转型，千方百计推动债务风险降级。

【美联储主席鲍威尔：不急于降息 等到更有信心时才行动】

美联储主席鲍威尔表示，PCE通胀报告符合我们的预期；过早降息将会带来极大的干扰；但等待太久可能对经济和劳动力市场造成不必要的损害；需要更多“好的”通胀数据，类似于去年；我们在抗通胀上已经取得进展；我们不需要急于削减利率；在降息之前，我们可以等待，并变得更有信心；美联储可以而且将会对降息决策持谨慎态度。

公开市场：

公开市场方面，央行3月29日开展1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，当日有20亿元逆回购到期，因此实现净投放1480亿元。

信用债事件

■恒大地产：截至2024年2月末公司涉及未能清偿的到期债务累计逾3200亿，逾期商票约2041亿元；

■中信建投：将配合有关各方妥善处置恒大地产债券的风险；

■金科股份:"20金科地产MTN001"未按期足额偿付本息 已向法院递交重整申请材料；

■华侨城A：2023年净利润亏损64.92亿元，去年计提36.59亿元资产减值准备；

■“22六盘交投MTN001”持有人会议：拟提前兑付全部本金及应付利息议案获通过；

■水发集团：拟将“21水发01”票息下调189BP至3.25%；

■衢州交投：将“21衢州交投MTN001”的票面利率由3.88%下调至1.0%；

■首创置业：“21首创置业MTN001”的票面利率由4.19%下调至3.75%；

■德清县建设发展：拟将“21德清建设MTN002”票息下调347BP至1%，回售申请自4月1日起；

■联合资信:下调岭南股份主体及"岭南转债"的信用等级至BBB-；

■金地集团：“21金地01”注销未转售债券金额约19.99亿元；

■取消发行：鉴于近期市场波动较大，“24豫航空港MTN003”、“24成兴国资SCP001”等取消发行。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

上周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行0.93BP报1.7093%，7天期上行2.79BP报2.0124%，14天期下行1.59BP报2.1667%，1月期较前值持平报2.15%。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行1.6BP报1.718%；7天期上行1.9BP报1.967%；14天期上行1.7BP报2.216%；1个月期下行0.3BP报2.14%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨8.0个基点报1.95%；FR007跌5.0个基点报2.3%；FR014涨15.0个基点报2.5%。

银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌1.0个基点报1.72%；FDR007涨10.0个基点报2.08%；FDR014跌4.0个基点报2.16%。

【利率债|国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.67%报106.61元】

上周五，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.67%报106.61元，10年期主力合约涨0.19%报104.11元，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.08%。

银行间主要利率债收益率全线下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率下行0.75bp报2.3325%，5年期国债活跃券230022收益率下行1.5bp报2.195%，10年期国开活跃券240205收益率下行1bp报2.4075%。

【信用债|信用债收益率多数下行，全天成交超1100亿元】

上周五，信用债收益率多数下行，全天成交超1100亿元。城投债涨势较好，“23株洲高科MTN004B”涨超6%，“22孝顺和债01”涨超4%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.95个基点报2.3264%。

涨幅超2%的信用债共12只，城投债涨势较好，其中“21厦门轨道债02”、“23株洲高科MTN004B”、“22万科07”涨幅位居前三，分别涨9.05%、6.45%、5.45%，分别成交10918.26万元、8519.61万元、4234.18万元。

跌幅超2%的信用债共10只，“20金地01”、“23万科MTN002”、“21万科04”跌幅位居前三，分别跌5.82%、5.57%、3.15%，三只债分别成交8.29万元、4272万元、634.01万元。

高收益债：共15只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21旭辉02”、“22旭辉01”、“H0金科03”收益率位列前三，分别为100.51%、100.03%、82.12%，三只债分别成交165.69万元、162.87万元、20.78万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共20只，其中“21万科04”、“21万科02”、“20万科08”收益率位列前三，分别为13.93%、13.67%、13.41%，与中债估值的偏离度分别达-856.77bp、-961.6bp、-1043.63bp，三只债分别成交634.01万元、1069.85万元、1130.4万元。

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